未來霸主的支點:資本運作
阿基米德說:“給我一個支點,我可以撬動整個地球。”這句話風(fēng)行全球兩千多年,因為他準確精練地反映了支點對于激發(fā)杠桿能量的重要性。對處于行業(yè)洗牌中的五六萬家規(guī)模家具企業(yè)而言,能使企業(yè)脫穎而出的支點是什么呢?是否有這樣一個支點,可以撬動潛力企業(yè),使之成為屬于中國制造的全球頂級品牌?
企業(yè)戰(zhàn)略、資本運作、人才、設(shè)計、技術(shù)……這些似乎都可以作為支點。然而,在分析我國家具行業(yè)的現(xiàn)狀后就能發(fā)現(xiàn),我國家具企業(yè)多為中小型傳統(tǒng)民營企業(yè),在企業(yè)戰(zhàn)略、人才、技術(shù)上的優(yōu)勢并不明顯,唯獨資本優(yōu)勢可以發(fā)揮。譬如深圳華為公司,通過資本稀釋及高薪策略,成功地從眾多民營中小型電子企業(yè)的競爭中突圍,成長為全球一流科技公司,并把市場拓展到世界各地,可見資本運作在企業(yè)發(fā)展中的作用。
在這輪家具行業(yè)大洗牌中,可以預(yù)見,能夠脫穎而出的必然是那些在設(shè)計、管理、營銷等方面具有獨到見解的企業(yè),而這一綜合能力,不是“由老板一人說了算”的私人占有式的經(jīng)營模式能達到的,他需要一個優(yōu)秀的團隊。而目前的家具行業(yè)中,職業(yè)經(jīng)理人的生存現(xiàn)狀并不美好,往往因為年薪漲幾成、是否配車等小問題而與企業(yè)主鬧得不歡而散,甚至反目成仇??梢哉f,包括薪酬、激勵機制在內(nèi)的企業(yè)內(nèi)部資金分配和運作模式,是企業(yè)能否吸引到行業(yè)頂級人才、打造核心團隊、成功突圍的關(guān)鍵因素。而家具行業(yè)能否吸引到外部金融資本的關(guān)注,能否成為現(xiàn)代經(jīng)濟晴雨表——股票市場的一分子,也是能否擺脫行業(yè)總產(chǎn)值高、企業(yè)單體規(guī)模小、行業(yè)關(guān)注度底的尷尬現(xiàn)狀的終南捷徑。
融資上市催化劑:同行刺激
與家電行業(yè)相比,家具行業(yè)年產(chǎn)值與之相當(dāng),兩者都是耐用品,而且家具行業(yè)的利潤率遠高于家電行業(yè),但是,風(fēng)投等各路資金對家電的關(guān)注度遠高于家具行業(yè),家電上市公司也遠多于家具行業(yè),造成這種現(xiàn)象的原因是多方面的。
家具與家電行業(yè)所處的發(fā)展階段及產(chǎn)品特點使二者在資本市場的表現(xiàn)大不一樣。深圳市同創(chuàng)偉業(yè)創(chuàng)業(yè)投資有限公司董事總經(jīng)理張博曉認為:“如果從產(chǎn)值看,家具與家電兩者是相當(dāng)?shù)?。但家電行業(yè)的集中度很高,品牌知名度也高,整個行業(yè)已經(jīng)完成了產(chǎn)業(yè)整合,成為一個成熟的制造行業(yè),鋼鐵等原輔材料成本加上加工費就是出廠價。但家具的產(chǎn)業(yè)集中度很低,品牌多而雜,還沒有大規(guī)模的行業(yè)整合,而且這個行業(yè)的整合也很難。家具市場需求很大,而且屬于細分市場。這一點上,家具與服裝行業(yè)更相似,兩者的風(fēng)險也一樣。對服裝行業(yè)而言,如果企業(yè)某一季度產(chǎn)品沒有做好,企業(yè)可能就要關(guān)門了。”
去年4 月12 日,中國衣柜行業(yè)第一股——寧基股份(索菲亞衣柜制造商)以每股86 元的發(fā)行價登陸深交所中小企業(yè)板,上市共募集資金11.61 億元。
在索菲亞上市之前,家具企業(yè)中,宜華木業(yè)是國內(nèi)第一家木業(yè)行業(yè)上市企業(yè),去年芝華仕與興利先后在香港上市,光明家具在成功上市后又因業(yè)績原因退市,華源軒已完成股改……華林證券有限公司投資銀行事業(yè)部投行二部執(zhí)行副總經(jīng)理魯承誠認為:“觸動中小企業(yè)上市的第一根神經(jīng)就是同行的上市,競爭對手拿了上億的資金后,鋪渠道,打品牌,這對其他同行會產(chǎn)生比較大的競爭壓力。比如服裝行業(yè),前幾年,一些老牌服裝企業(yè)上市后,這幾年,服裝企業(yè)上市的熱情比較高,家具行業(yè)亦是如此。索菲亞上市后,籌備上市的企業(yè)應(yīng)該更多一些。”
融資的內(nèi)在推動力:品牌化、規(guī)?;?/strong>
去年6 月,紅星美凱龍獲得了包括華平投資、中信產(chǎn)業(yè)基金、復(fù)星集團和渤海產(chǎn)業(yè)基金在內(nèi)的四家投資機構(gòu)總共26 億元的投資。這是國內(nèi)家居連鎖行業(yè)最大一筆私募融資,也是2007 年獲得華平投資2 億美元的投資后紅星美凱龍獲得的第二輪融資。在對外宣布獲得這些融資時,紅星美凱龍車建新董事長表示:紅星美凱龍爭取在2020 年全國商場達到200 家,并躋身世界500 強企業(yè)。同時,將加快公司的上市進程。
公司上市最直接的動力是融資。據(jù)華林證券魯承誠經(jīng)理介紹:很多人想把企業(yè)做大做強,做到持續(xù)經(jīng)營。為此,利潤是非常重要的,是企業(yè)價值的體現(xiàn),做大利潤必須做大收入,做大收入的基本條件就是投入的資本金。在家具行業(yè),一方面,企業(yè)的注冊資本比較少,可能才幾百萬元。剛開始,這些錢還夠用,但發(fā)展幾年后,權(quán)益資本就不夠了。另一方面,企業(yè)經(jīng)營時間短,可擔(dān)保的東西也不多,找銀行融資比較難。銀行要考慮資本負債率、固定資產(chǎn)和償還能力。就算企業(yè)有創(chuàng)新的經(jīng)營模式、財務(wù)報表,還要看銀行是否認同。所以,很多家具企業(yè)做了七八年還是做不大。
家企關(guān)注融資也與最近的行業(yè)現(xiàn)狀有關(guān)。純外銷企業(yè)做的是生產(chǎn)制造環(huán)節(jié),品牌、設(shè)計、銷售都不負責(zé)。隨著貿(mào)易壁壘的增加以及國際經(jīng)濟形勢不景氣,近年,出口導(dǎo)向的家具企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)行做內(nèi)銷。這類企業(yè)從生產(chǎn)型企業(yè)轉(zhuǎn)為品牌企業(yè),需要請好的名星代言、培養(yǎng)自己的研發(fā)團隊、建設(shè)自己的渠道和服務(wù)體系,這都需要大量的資金做支撐。尤其在國家嚴控通脹,實行緊縮金融政策的背景下,家具行業(yè)同時遭遇上游房地產(chǎn)行業(yè)銷量下跌的影響,銷售不力,資金回流受阻,對資金的需求更是求之若渴。而企業(yè)一旦上市成功,對公司規(guī)范化運作、吸引人才、擴大品牌影響力等方面具有不可低估的作用。
華林證券魯承誠經(jīng)理介紹:“標準化程度高的行業(yè),容易產(chǎn)生大規(guī)模的企業(yè),比如家電的長虹、海爾。雖然家具行業(yè)目前還在尋找標準化的路徑,但資金聚集到好的企業(yè)后,就可推動企業(yè)擴張,打造核心競爭力。由于這次宏觀調(diào)控造成企業(yè)資金緊張,各路民間資金涌入優(yōu)質(zhì)企業(yè),通過幾年的洗牌,家具行業(yè)的品牌企業(yè)、大企業(yè)將脫穎而出,行業(yè)競爭格局會逐漸形成。”