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      我國國際收支雙順差消失 資本與金融項(xiàng)目逆差

         日期:2013-04-08     來源:第一財(cái)經(jīng)日報(bào)    評論:0    
      核心提示:縱觀2012年的國際收支情況,歷經(jīng)十余年的“雙順差”現(xiàn)象不復(fù)存在,中國國際收支出現(xiàn)“經(jīng)常項(xiàng)目順差、資本與金融項(xiàng)目逆差”搭配的新格局。

      縱觀2012年的國際收支情況,歷經(jīng)十余年的“雙順差”現(xiàn)象不復(fù)存在,中國國際收支出現(xiàn)“經(jīng)常項(xiàng)目順差、資本與金融項(xiàng)目逆差”搭配的新格局。

      國家外匯管理局近日公布的數(shù)據(jù)顯示,2012年全年,我國國際收支經(jīng)常項(xiàng)目順差1931億美元,資本和金融項(xiàng)目逆差168億美元,國際儲備資產(chǎn)增加966億美元。

      “2012年國際收支交易總規(guī)模較2011年增長6%。國際收支狀況繼續(xù)改善,初步形成‘經(jīng)常項(xiàng)目順差、資本和金融項(xiàng)目逆差’的國際收支平衡新格局,外匯儲備增長明顯放緩。”外匯局對此指出。

      經(jīng)常項(xiàng)目盈余收窄 投資收益逆差

      數(shù)據(jù)顯示,去年我國國際收支總順差1763億美元,下降56%,大大低于2007年~2011年年均順差4552億美元的規(guī)模。

      根據(jù)外匯局?jǐn)?shù)據(jù)測算,我國經(jīng)常項(xiàng)目順差與GDP之比為2.3%,已處于國際認(rèn)可的合理范圍之內(nèi)。一般而言,這一比值反映經(jīng)常項(xiàng)目是否出現(xiàn)過度盈余,國際上通常認(rèn)為低于4%是較為合理的區(qū)間。我國這一比值曾在2007年達(dá)到10.1%的高峰,印證了此前中國國際收支出現(xiàn)過度的貿(mào)易盈余。而此后數(shù)年,該比值逐步回落。

      外匯局指出,2010年~2012年我國經(jīng)常項(xiàng)目順差占比的下降,主要體現(xiàn)了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一些結(jié)構(gòu)性變化。

      “我國經(jīng)濟(jì)增長更多依靠內(nèi)需拉動,推動了進(jìn)口增長。”外匯局稱,“其次,我國更加注重提高居民收入和生態(tài)環(huán)保,勞動力等生產(chǎn)要素價(jià)格上升加大了出口企業(yè)相關(guān)成本。”

      根據(jù)外匯局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2005年~2011年,我國對外投資收益率均值為3.3%;美國這一比率為4.3%,德國和日本分別為3.8%和3.4%。

      業(yè)內(nèi)也有觀點(diǎn)認(rèn)為,我國投資收益差額為負(fù),原因不在于對外投資回報(bào)太低,而是利用外資成本較高,這反映了我國對外金融資產(chǎn)負(fù)債狀況的結(jié)構(gòu)性差異。

      “投資收益出現(xiàn)逆差可能有很多種情況,一方面可能有一部分投資收益當(dāng)年期沒有回流。” 中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國際貿(mào)易研究室主任宋泓稱,“另一方面主要是由于我國企業(yè)對外投資收益低于外資對華投資收益,這種情況在過去很長一段時(shí)間內(nèi)一直存在。”

      而從收益項(xiàng)目的最新變動情況來看,2012年投資收益項(xiàng)目逆差421億美元,下降40%。

      對于下一階段的經(jīng)常項(xiàng)目管理政策趨向,外匯局指出,需要按照“擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)、減順差、促平衡”的思路,建立健全可持續(xù)的國際收支平衡機(jī)制。

      亞洲金融危機(jī)以來資本項(xiàng)目首次逆差

      去年,我國資本和金融項(xiàng)目出現(xiàn)168億美元的逆差,這是亞洲金融危機(jī)以來首次逆差。全年跨境資本流向改變了單邊流入的格局,開始呈現(xiàn)明顯的雙向變化。

      外匯局指出,資本和金融項(xiàng)目逆差主要是非直接投資項(xiàng)目逆差較大,反映了境內(nèi)主體境外資產(chǎn)運(yùn)用的增加和對外負(fù)債的減少。

      宋泓認(rèn)為,資本項(xiàng)目出現(xiàn)逆差很重要的原因是借助人民幣升值,中國企業(yè)對外投資增加,并且隨著歐債危機(jī)的不斷發(fā)酵,國際市場上的一些投資機(jī)會對中國企業(yè)很難得,因此出現(xiàn)了比較集中的企業(yè)對外投資現(xiàn)象。

      數(shù)據(jù)顯示,2012年,我國其他投資項(xiàng)下凈流出2600億美元,上年為凈流入87億美元。其中,其他投資資產(chǎn)凈流出(即對外資產(chǎn)增加)2316億美元,其他投資負(fù)債凈流出(即對外負(fù)債減少)284億美元。

      另一方面,從銀行信貸收支的數(shù)據(jù)看,2012年銀行新增各類外匯存款1314億美元,除部分發(fā)放境內(nèi)外匯貸款外,其余均由銀行用于境外放款和投資。

      外匯局認(rèn)為,其他投資對外資產(chǎn)增加和外匯存款的增加,體現(xiàn)了藏匯于民的積極成果。而去年8月外匯局曾正式發(fā)文終結(jié)強(qiáng)制結(jié)售匯制度,允許企業(yè)和居民自主保留合法取得的外匯收入。

      對此,商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究員梅新育指出,此類現(xiàn)象一定程度上解釋了藏匯于民的過程和效果,但也可能是因?yàn)橐徊糠滞鈪R沒有上繳到外匯管理局統(tǒng)籌管理,短期內(nèi)由企業(yè)或個(gè)人持有。

      對于下一階段的資本與金融項(xiàng)目形式,外匯局指出國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)和金融運(yùn)行企穩(wěn),將有利于穩(wěn)定我國外部需求,吸引長期資本流入,主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)實(shí)施量化寬松貨幣政策,境內(nèi)外正利差將刺激套利資本流入我國。

      “下一階段將把利用外資與對外投資結(jié)合起來,支持企業(yè)‘走出去’,穩(wěn)步推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換。”外匯局指出。

       
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