14家家居企業(yè)IPO受阻的原因也驚人一致,即申請(qǐng)文件不齊備導(dǎo)致審核程序無(wú)法繼續(xù)。
在樓市看淡、電商沖擊的背景下,中國(guó)傳統(tǒng)家居企業(yè)集體發(fā)動(dòng)瘋狂的IPO攻勢(shì),還是沒能逃脫“沖動(dòng)的懲罰”。近日,證監(jiān)會(huì)最新發(fā)布了《首次公開發(fā)行股票中止審查和終止審查企業(yè)基本信息情況表》,在589家企業(yè)被列入“中止審查”的名單中,讓業(yè)界尷尬的是,14家遞交了IPO申請(qǐng)書的家居企業(yè)集體覆沒,全部被列入“中止審查”名單中。且IPO受阻的原因也驚人一致,即申請(qǐng)文件不齊備導(dǎo)致審核程序無(wú)法繼續(xù)。更具體地說(shuō),“因?yàn)檫f交的預(yù)披露招股說(shuō)明書僅包含2013年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),有效期僅到今年6月份。”紅星美凱龍相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)南都記者說(shuō),目前紅星正在積極更新申報(bào)材料,對(duì)于繼續(xù)走IP O之路的目標(biāo)一直非常明確。只是,“即使補(bǔ)完中報(bào)后恢復(fù)了正常審核,若還沒走完3個(gè)月的審核期,我們又要接著補(bǔ)年報(bào)了,我擔(dān)心接下來(lái)是無(wú)休止地補(bǔ)充財(cái)務(wù)資料。”不愿透露姓名的投行人士稱。
目前進(jìn)展
14家家企均無(wú)“過(guò)會(huì)”
目前,在深滬證券交易所家居業(yè)分類中,上市企業(yè)不過(guò)10來(lái)家,而且都是家居制造、裝飾公司。但今年,上市閘門開啟之后,證監(jiān)會(huì)發(fā)布的“擬IPO公司預(yù)披露名單”中,紅星美凱龍和曲美這兩大“募資大戶”均名列其中。此外,帝王潔具、亞振家具、顧家家居、江蘇恒康家居科技、廣州好萊客、永藝家具、松發(fā)陶瓷、歐普照明、富森美、瑞爾特衛(wèi)浴、多喜愛家紡、南興家具等也都榜上有名。
紅杉資本中國(guó)基金創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人沈南鵬認(rèn)為,目前家居業(yè)的上市公司仍比較少,本身就有很大的上市空間。而集中上市也是家居行業(yè)發(fā)展到現(xiàn)階段的一個(gè)必然現(xiàn)象。問(wèn)題是,“國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)池淺競(jìng)爭(zhēng)多,一下子容納不了這么多家企業(yè)來(lái)上市融資。”某投行人士曹敏(化名)對(duì)南都記者坦言,披露“中止審查”名單的背后,其實(shí)是證監(jiān)會(huì)有意放緩新股上市節(jié)奏。
7月4日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《首次公開發(fā)行股票中止審查和終止審查企業(yè)基本信息情況表》。情況表顯示,已受理且預(yù)先披露首發(fā)企業(yè)共637家,含已過(guò)會(huì)企業(yè)40家以及8家正常審核企業(yè),其余589家均被列入“中止審查”名單,另有129家企業(yè)已經(jīng)被“終止審查”。
頗令家居業(yè)界尷尬的是,上述14家遞交了IPO申請(qǐng)書的家居企業(yè)全部被列入“中止審查”名單中。且IPO受阻的原因也驚人一致,即申請(qǐng)文件不齊備等導(dǎo)致審核程序無(wú)法繼續(xù)。
也就是說(shuō),“我們家居企業(yè)的財(cái)務(wù)資料僅更新至2013年年底,但一到6月30日,年報(bào)的有效期就過(guò)了。所以紅星目前正在積極更新申報(bào)材料。”紅星美凱龍對(duì)南都記者強(qiáng)調(diào)“中止審查”與“終止審查”一字之差,相差萬(wàn)里,這個(gè)插曲并不影響紅星沖刺IPO的熱情。
潛在風(fēng)險(xiǎn)
無(wú)休止補(bǔ)充財(cái)報(bào)
但是,悲觀情緒仍在蔓延。“即使補(bǔ)完中報(bào)后恢復(fù)了正常審核,若還沒走完3個(gè)月的審核期,又要接著補(bǔ)年報(bào)了,我擔(dān)心接下來(lái)是無(wú)休止地補(bǔ)充財(cái)務(wù)資料。”曹敏說(shuō),中止審核的企業(yè)只要補(bǔ)交半年報(bào)之后就可以恢復(fù)正常審核狀態(tài)。但從5月30日上市閘門開啟之后,主板與創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會(huì)每周分別召開一次,每次大致安排2家企業(yè)。目前有數(shù)百家企業(yè)等著更新材料,這一排隊(duì)周期最長(zhǎng)可能持續(xù)2~3年。
更令家居企業(yè)擔(dān)憂的是,“證監(jiān)會(huì)對(duì)整個(gè)家居行業(yè)的態(tài)度是,不鼓勵(lì)、不打擊、不放縱。”合縱四方家具咨詢公司總經(jīng)理陳國(guó)芳給南都記者分析,與這股沸沸揚(yáng)揚(yáng)的上市熱潮大相徑庭的是,中國(guó)家居建材行業(yè)給外界印象較為粗鄙,技術(shù)含量低,污染嚴(yán)重,整體銷售額不高,目前還未形成大商業(yè)大流通大渠道的格局,不太可能成為支柱產(chǎn)業(yè)。
而且,資本對(duì)接并沒有讓家具企業(yè)實(shí)現(xiàn)“一飛沖天”。皇朝家私、捷豐家居發(fā)布的2013年度財(cái)報(bào)顯示,去年兩家公司收入均出現(xiàn)下滑,其中皇朝家私凈虧損4 .56億港元,捷豐家居虧損雖有所收窄,但仍以0 .27億港元的虧損額交卷。
行業(yè)困局
賣場(chǎng)過(guò)剩的危機(jī)
“這里頭的問(wèn)題在于,中國(guó)家居賣場(chǎng)面積過(guò)剩,客戶分流,導(dǎo)致家具經(jīng)銷商、廠商不得不開打‘價(jià)格戰(zhàn)’,盈利能力急劇下降。”從事家具業(yè)十幾年的夏晨亮給南都記者進(jìn)一步分析,中國(guó)家居建材賣場(chǎng)的“關(guān)門潮”在這兩年已席卷而來(lái)。
據(jù)公開資料粗略統(tǒng)計(jì),截至2014年4月,中國(guó)排名前11位的家居連鎖賣場(chǎng)共在全國(guó)布點(diǎn)380個(gè),包括門店113家的紅星美凱龍、門店78家的居然之家、月星的25家賣場(chǎng)、歐亞達(dá)的18個(gè)網(wǎng)點(diǎn)等等,此外還有很多區(qū)域性品牌的家居賣場(chǎng)。而在國(guó)外大中型城市中,面積超過(guò)1萬(wàn)平方米的家居賣場(chǎng)最多不會(huì)超過(guò)3個(gè)。
另?yè)?jù)多個(gè)家具品牌經(jīng)銷商透露,近兩年,家居賣場(chǎng)在一、二線城市的新增率達(dá)到20%~30%,很多省級(jí)城市的家居賣場(chǎng)面積已經(jīng)達(dá)到280萬(wàn)平方米(國(guó)外最多不過(guò)80萬(wàn)平方米),而且還以每年新增幾十萬(wàn)平方米的速度發(fā)展。“目前40%的同行在虧損,而一些家具賣場(chǎng)的空置率已接近20%。”某木板品牌經(jīng)銷商王房對(duì)南都記者說(shuō)。
但是,紅星美凱龍董事長(zhǎng)車建新并不贊同這種悲觀論調(diào)。“通常來(lái)說(shuō),家居消費(fèi)是在房產(chǎn)交易一年至一年半之后。這意味著,2013年家居市場(chǎng)總量=2013年新房裝修量+2005年交易住房的翻新量,粗略算下來(lái),2013年的家居市場(chǎng)蛋糕比2012年增長(zhǎng)10%以上。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,‘新國(guó)五條’主要抑制了投資性購(gòu)房,促進(jìn)了自住型購(gòu)房,這對(duì)家居業(yè)來(lái)說(shuō)總體是利好的。”
不過(guò),目前參與IPO的14家家居企業(yè)均“融資饑渴”,資產(chǎn)負(fù)債率頗高,能否支撐到“成功上市”的那一刻,業(yè)界只有拭目以待。